國資入股民企的事件再次引發(fā)了廣泛關(guān)注,未來，環(huán)境產(chǎn)業(yè)誰會是產(chǎn)業(yè)領(lǐng)頭人？
過去幾十年，環(huán)境產(chǎn)業(yè)中的三股市場力量—國資、民營和外資企業(yè)，不同的歷史時(shí)期構(gòu)筑了不同的利益切割和產(chǎn)業(yè)格局。2018年，環(huán)境產(chǎn)業(yè)遭遇寒流，國資民企混改加劇，外資“穩(wěn)扎穩(wěn)打”三股力量的博弈正在催化整個(gè)產(chǎn)業(yè)的變局與重構(gòu)。未來，誰會是產(chǎn)業(yè)領(lǐng)頭人？
從“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”三分天下”
每一個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期面前都有時(shí)代的烙印。20世紀(jì)90年代初可以被認(rèn)為是環(huán)境產(chǎn)業(yè)真正意義上獲得快速生長的起始時(shí)期。
這一時(shí)期，由于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化讓環(huán)境問題日漸凸顯，巨大的環(huán)境治理市場蓄勢待發(fā)。與之相左的臨時(shí)以來，作為環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施的投建、運(yùn)營主體，政府面臨財(cái)政資金匱乏、管理效率低下等一系列問題，供需矛盾非常突出。當(dāng)時(shí)的環(huán)境企業(yè)尚處萌芽期。而彼時(shí)，中央政府放開了外資進(jìn)入的大閘，帶著豐厚的資本和先進(jìn)的技術(shù)，外資如潮水般涌入中國環(huán)境市場上，先從提供貸款、技術(shù)支持等服務(wù)開始，逐漸發(fā)展到通過技術(shù)轉(zhuǎn)移在國建立合資企業(yè)。2002年，關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場化進(jìn)程的意見》市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理方法》等一系列文件相繼發(fā)布，純水設(shè)備盲目引資的對外開放初期階段已經(jīng)過去，進(jìn)入以特許經(jīng)營制度規(guī)范市場、加強(qiáng)市場監(jiān)管的逐步完善時(shí)期。這時(shí)候，一批外資企業(yè)在此前的高回報(bào)率”高溢價(jià)”等爭議中退出中國市場，也有一批以蘇伊士、威立雅為代表的外資企業(yè)開始了中國市場的深耕。環(huán)境商會執(zhí)行會長、蘇伊士亞洲高級副總裁孫明華曾回憶，特許經(jīng)營模式讓很多問題迎刃而解，服務(wù)從單點(diǎn)拓展到管網(wǎng)建設(shè)到運(yùn)營的整個(gè)過程，局面一下子豁然開朗。
可以說，早期中國環(huán)境市場上，外資企業(yè)憑借絕對的資本優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢，嘗到又大又甜的蛋糕”根據(jù)《中國外資》雜志數(shù)據(jù)，2005年，國環(huán)境產(chǎn)業(yè)市場大部分被國外大公司及合資公司所占有，100多家外資環(huán)保公司占了3/4環(huán)境市場，而國內(nèi)數(shù)以萬計(jì)的環(huán)保企業(yè)只占1/4外資崛起的同時(shí)，國內(nèi)的國資、民企也在積聚能量。
比如，國企中的首創(chuàng)股份、光大國際、北控水務(wù)等，也相繼登上了歷史舞臺。剛剛過完20歲生日的首創(chuàng)股份于1999年成立，背靠政府背景的母公司首創(chuàng)集團(tuán)，一成立次年便登陸上交所，接通資本市場，很快融入了水務(wù)市場化改革先驅(qū)之列。
2003年，光大國際開始轉(zhuǎn)型環(huán)保，江蘇省蘇州市取得第一個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，開始了其在固廢領(lǐng)域的征戰(zhàn)。
2008年，北京控股組建成立北控水務(wù)集團(tuán)，并與中科成實(shí)現(xiàn)重組上市，勝利登陸香港資本市場，標(biāo)志著在爾后多年占據(jù)水務(wù)龍頭地位的北控水務(wù)正式登上了歷史舞臺。
再比如，民企中的桑德集團(tuán)、碧水源、錦江環(huán)境等也在這一時(shí)間完成了原始積累。同樣是1999年，民營企業(yè)桑德提出了中華碧水計(jì)劃”并拿下我國第一個(gè)由民營資本投資興建的市政污水治理項(xiàng)目—肖家河污水處置廠。2003年后，文一波帶領(lǐng)合加資源(原啟迪桑德)深交所主板上市，2006年，桑德國際在新加坡主板上市。
2001年，喊著“中華無碧水，吾輩誓不休”碧水源成立，后獲得我國第一個(gè)萬噸級MBR工程項(xiàng)目—北京密云再生水廠。2007年，碧水源成為國家首批PPP試點(diǎn)企業(yè)，獨(dú)創(chuàng)了云水模式”2010年，碧水源登陸資本市場，成為當(dāng)時(shí)兩市第一高價(jià)股。
固廢領(lǐng)域上，杭州錦江集團(tuán)旗下的子公司錦江環(huán)境，于1998年與浙江大學(xué)合作，勝利實(shí)施了國內(nèi)第一家流化床垃圾焚燒發(fā)電廠—余杭錦江熱電廠改造項(xiàng)目。2006年，錦江環(huán)境的生活垃圾流化床焚燒發(fā)電技術(shù)已經(jīng)發(fā)展到全面推廣階段，國內(nèi)外獲得普及應(yīng)用，使中國成為世界垃圾焚燒處置重要一極。
2008年后，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)迸發(fā)，曾經(jīng)風(fēng)頭無二的外資企業(yè)開始喪失繼續(xù)大規(guī)模高溢價(jià)收購的能力，也是這一年，四萬億”國家經(jīng)濟(jì)撫慰計(jì)劃中的3500億“活水”流向生態(tài)環(huán)境，拉動了下一輪環(huán)境產(chǎn)業(yè)的投資熱”也奠定了后來產(chǎn)業(yè)“黃金十年”里靠資本拉動的商業(yè)模式。這個(gè)時(shí)期，一大波不同出身的央企、國企、民企才真正迎來了黃金發(fā)展期，如雨后春筍般崛起壯大，成果了一段從技術(shù)驅(qū)動向資本拉動“變道”超車的國內(nèi)環(huán)境企業(yè)發(fā)家史。
數(shù)據(jù)顯示，2008年到2012年底，環(huán)保類上市公司為54家，2017年底，環(huán)保類上市公司數(shù)量達(dá)到85家。值得一提的2009年后，登陸資本市場的大多以民企為主，包括維爾利、萬邦達(dá)、高能環(huán)境、博天環(huán)境、中持股份等。
環(huán)境公用基礎(chǔ)設(shè)施“大建設(shè)”同時(shí)，另一股熱潮也在醞釀。純水設(shè)備產(chǎn)業(yè)的另外“半邊天”工業(yè)污染治理領(lǐng)域，第三方治理迎來蓬勃發(fā)展。與公用事業(yè)領(lǐng)域的特許經(jīng)營模式不同，企業(yè)環(huán)境污染第三方治理是指排污企業(yè)通過付費(fèi)向?qū)I(yè)環(huán)境服務(wù)公司購買污染減排服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)達(dá)標(biāo)排放的目的由于這一模式有利于提高排污企業(yè)治污效率高、強(qiáng)化環(huán)保部門監(jiān)管等，得到政府力推后市場開始由過去“誰污染誰治理”模式逐步向“污染者付費(fèi)、第三方治理”模式進(jìn)化。2007年，發(fā)改委與原國家環(huán)�？偩钟“l(fā)《關(guān)于開展火電廠煙氣脫硫特許經(jīng)營試點(diǎn)工作的通知》以五大發(fā)電集團(tuán)為試點(diǎn)，拉開了火電廠煙氣脫硫特許經(jīng)營的序幕，也帶來了大氣領(lǐng)域環(huán)境企業(yè)的崛起。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，火電脫硫裝機(jī)比重從2005年的12%提高到2010年的82.6%后來的大氣龍頭企業(yè)清新環(huán)境在這次改革中勝利獲得首批項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)后，一路高歌，于2011年插上資本翅膀，2012年到2018年間，營收從3.83億升至40.88億。
2013年起，產(chǎn)業(yè)迎來了另一分水嶺。
財(cái)政部和發(fā)改委大力推動下，以PPP模式為主導(dǎo)的新一輪市場化改革浪潮席卷而來，加之產(chǎn)業(yè)內(nèi)國家陸續(xù)出臺水氣土三個(gè)十條，污染治理全面鋪開，相互碰撞與共振，掀起了環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展的又一高潮，資本市場也隨之反響熱烈，多元主體百花齊放。從20世紀(jì)90年代的環(huán)境產(chǎn)業(yè)1.0時(shí)代走來，歷經(jīng)第三方治理蓬勃發(fā)展的2.0時(shí)代，再到用PPP模式來提供生態(tài)公共產(chǎn)品和服務(wù)的3.0時(shí)代，環(huán)境產(chǎn)業(yè)逐步從市政領(lǐng)域到工業(yè)領(lǐng)域，正在向區(qū)域環(huán)境治理擴(kuò)容發(fā)展，水大魚大”產(chǎn)業(yè)的增容也帶來了國資、民企和外資三股勢力的大發(fā)展。整體來說，2018年之前，三分天下之勢漸成。
誰是產(chǎn)業(yè)領(lǐng)頭人
2018年，危機(jī)迸發(fā)之后，產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出了一些明顯變化：一是混改加速。
近兩年，很明顯的一個(gè)感受是產(chǎn)業(yè)重構(gòu)在加速，準(zhǔn)確地說，來自國資與產(chǎn)業(yè)頭部民企間的股權(quán)交易變多了環(huán)境商會統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，國資入股民企事件已超過20起。中國環(huán)境企業(yè)50強(qiáng)榜單中，截止目前，已有10家上榜民營企業(yè)股權(quán)發(fā)生變化，其中，7家已被或者即將被國資收購，2家引入國資戰(zhàn)投，1家投身民企。
目前來看，國資民企的這一波博弈分為兩條線，一是國資對一些陷入困境中的民企的馳援，二是像長江大保護(hù)這樣的大的國家戰(zhàn)略面前，國企入股民企來共同推進(jìn)長江大保護(hù)工作。
中化集團(tuán)董事長、黨組書記寧高寧說，今天國企的責(zé)任超出了企業(yè)自身，國企變成整個(gè)社會能不能進(jìn)步、能不能發(fā)展、能不能創(chuàng)新、國際上還能不能和諧的主要因素之一。這一現(xiàn)象從長江大維護(hù)這件事上也可看出一二。
二是分化加速。
從國資民企角度來看，二者營收上出現(xiàn)分化。對比中國環(huán)境企業(yè)50強(qiáng)中這兩年國資與民企的營收總額的數(shù)據(jù)可以窺見一二，2017年的時(shí)候，雙方營收基本持平，2018年末，國資民企的營收總額占比變?yōu)榱?span>7:4
再從整個(gè)環(huán)境產(chǎn)業(yè)來看，大面上，99家上市環(huán)保公司2019年上半年僅六成企業(yè)營收實(shí)現(xiàn)增長，有將近半數(shù)企業(yè)利潤出現(xiàn)負(fù)增長，整體走弱的態(tài)勢尚未緩和。
微觀上，光大國際、北控水務(wù)、瀚藍(lán)環(huán)境等國資企業(yè)應(yīng)大勢，表示出了穩(wěn)健的增長態(tài)勢，民營企業(yè)則出現(xiàn)了比較明顯的分化現(xiàn)象，一波像高能環(huán)境、鵬鷂環(huán)保、盈峰環(huán)境等在固廢領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了較大發(fā)展，另一波像東方園林、神霧環(huán)保、天翔環(huán)境、盛運(yùn)環(huán)保等民企為主的環(huán)保上市公司2019年的半年報(bào)依然顯示虧損面卻在進(jìn)一步擴(kuò)大，止損成為當(dāng)務(wù)之急。
三是競合加速。
早兩年，北控水務(wù)和首創(chuàng)股份等企業(yè)已經(jīng)開始布局生態(tài)戰(zhàn)略，構(gòu)建自己的生態(tài)圈。2018年危機(jī)后，大型央企的進(jìn)入，改變了水環(huán)境綜合治理、長江大保護(hù)、雄安等市場格局，這些國家戰(zhàn)略下的區(qū)域市場，具有很強(qiáng)的政治性，也對資本、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)能力等要求很高，國資央企的既有優(yōu)勢得以凸顯，純水設(shè)備激進(jìn)環(huán)境企業(yè)通過戰(zhàn)略合作、股權(quán)買賣等方式與其的競合關(guān)系漸成趨勢。
回頭來看，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程也是國資、民企和外資的生長史，這里我大體可以看到幾個(gè)比較明顯的軌跡：
第一，威立雅、蘇伊士等外資企業(yè)從剛?cè)肴A時(shí)的高舉高打”逐漸轉(zhuǎn)向“穩(wěn)扎穩(wěn)打”發(fā)揮百年法國環(huán)保服務(wù)公司在技術(shù)和管理上的優(yōu)勢，從市政逐步拓展到難啃”工業(yè)領(lǐng)域，試圖在中國提供全方位、優(yōu)質(zhì)的環(huán)境服務(wù)。孫明華曾在接受采訪時(shí)表示，中國的工業(yè)廢水處置市場未來具有廣大的發(fā)展空間，這也將是蘇伊士未來實(shí)現(xiàn)較大增長的一個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。
第二，一批激進(jìn)國資環(huán)境企業(yè)“恒者恒強(qiáng)”格局已經(jīng)初步建立，比如北控水務(wù)、首創(chuàng)股份和光大國際，憑借后發(fā)優(yōu)勢，并占據(jù)在戰(zhàn)略、融資、政企關(guān)系等多方面的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤多年繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。還有一些地方國資企業(yè)，包括瀚藍(lán)環(huán)境、天津守業(yè)環(huán)保等激進(jìn)環(huán)境公司，以及一些地方城投等做大做強(qiáng)的愿望強(qiáng)烈，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從地方向全國市場的進(jìn)階，有些已經(jīng)躋身第一梯隊(duì)。更值得一提的這五年來，政策傾斜、產(chǎn)業(yè)擴(kuò)容和國資轉(zhuǎn)型等因素影響下，越來越多的野蠻人”進(jìn)場，特別是以中國電建、三峽集團(tuán)、葛洲壩等為代表的大型央企紛紛在這一輪市場競爭中對環(huán)境產(chǎn)業(yè)表示出了非常的熱情和實(shí)力，成為產(chǎn)業(yè)中一股強(qiáng)勢和獨(dú)特的力量，最終也匯入了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的時(shí)代洪流中。
第三，一局部激進(jìn)環(huán)境民營企業(yè)，特許經(jīng)營時(shí)代憑借創(chuàng)新、靈活的特質(zhì)完成了原始積累和規(guī)�；l(fā)展，PPP2.0時(shí)代選擇進(jìn)一步快速擴(kuò)張，也包括跨界而來的生態(tài)園林公司，近期遭遇了資本阻擊，或選擇了國資馳援，或還在拼力自救。也有一局部民營企業(yè)在資本、產(chǎn)業(yè)大勢、戰(zhàn)略選擇上實(shí)現(xiàn)了高速增長，比如盈峰環(huán)境、高能環(huán)境、鵬鷂環(huán)保、維爾利等，找到各自新的發(fā)力點(diǎn)，迎頭趕超。
早期的環(huán)境產(chǎn)業(yè)，外資企業(yè)將新技術(shù)、新理念和新模式帶入，如同“鯰魚”一般撫慰了國初期環(huán)境市場的發(fā)展，對我國環(huán)境產(chǎn)業(yè)的市場化改革是一種啟蒙、一場洗禮，也是一個(gè)時(shí)期的引領(lǐng)。其后，更多的國有、民營兩大資本集團(tuán)的激烈博弈。
著名財(cái)經(jīng)作家吳曉波說，大江之浩蕩東流，其間曲折百回，驚濤與礁石搏斗，舊水與新流爭勢，但是趨勢之頑強(qiáng)，目的之確然，卻非任何人可以抵擋。國資、外資、民企的博弈還在繼續(xù)，環(huán)境產(chǎn)業(yè)也因此正經(jīng)歷著前所未有的革新與重構(gòu)，未來，會將產(chǎn)業(yè)帶向何方呢？
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